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期货日报4月23日0时起,河北、山东地区部分钢厂对焦炭采购价下降100元/吨。“跌跌跌,进入4月份,焦炭连跌四轮了。”河北某焦化企业人士说。期货日报记者注意到,目前焦炭市场已提出第四轮下跌,幅度为100元/吨。截至目前,焦炭下跌累计300元/吨,其中前两轮下跌幅度在50元/吨左右,后期下跌幅度扩大至100元/吨。本次下跌自4月初开始,累计跌幅在400—500元/吨。“今年4月初至今,钢厂连续四轮调降焦炭现货价格,每轮跌幅100元/吨。焦炭价格此轮下跌的原因有两方面:一方面,原材料焦煤受自身供应显著增加等因素影响,价格自3月初以来持续走弱,失去成本支撑后,焦价跟随焦煤下跌;另一方面,近期钢材需求表现不及预期,去库存速度放缓,钢材价格承压回调,致使钢厂利润收缩,遂通过调降焦价将需求压力向原材料端传导。”中钢期货煤焦研究员冯艳成说。一德期货黑色事业部高级分析师张源告诉记者,下游钢材市场目前需求表现依然不乐观,周五盘面下跌幅度较大,钢厂出货压力增加。目前电路利润已经被吞噬,高炉方面,华东地区尚有一定利润空间,但其他地区基本也处于亏损状态,钢厂减产意愿提升。从排产计划来看,钢厂高炉5—6月份检修力度有所增大,制约焦炭等原料需求。而从焦炭自身来看,由于原煤价格下跌,焦化厂利润空间近期反而有所扩大,对焦炭供应形成正面影响,反而进一步加剧供需压力,使得整体供应保持在中性偏高水平。焦炭价格下调的同时,焦煤价格也出现不同幅度的下跌。张源告诉记者,焦煤方面,节后至今整体下跌幅度相对较高,山西地区中流主角累计跌幅超过600—700元每吨,跌幅远高于盘面。焦煤下跌大致从3月份陆续启动,由于钢厂及焦企保持原料低库存操作,焦煤需求压力快速增加,焦煤库存在矿山及贸易商中积累速度较快,导致市场情绪快速转向。另一方面,今年以来进口蒙煤数量明显回升,而山西地区国内焦煤供应也有所增加,进一步加剧了当前焦煤市场的偏弱预期。当前焦炭的供需情况如何?焦化企业的利润情况怎样?张源告诉记者,目前焦炭整体供需处于平衡偏宽松状态,对应铁水在247万—248万吨,山西地区吨焦盈利保持150元/吨附近,焦企生产积极性较前期持续回升,供应也较前期有所增加。这一点从焦化产能利用率中得到体现。但从需求的角度来看,下游钢厂由于亏损,减产力度有所扩大,其中5月份高炉检修减产计划有所增加,目前钢厂铁水供应基本上已经处于近期的相对高点,后期有回落预期。“焦价多轮下跌后仍有一定利润空间,平均约70元/吨。需求方面,钢厂高炉近期开工率持续攀升,日均铁水产量达245万吨,焦炭刚性需求较为旺盛。在有利润且刚需旺盛的情况下,焦化企业开工积极性尚可,独立焦企产能利用率由此前的72%逐步提升到77%左右。目前焦炭总体呈现供需双增的格局。”冯艳成说。汾渭能源价格中心主任刘燕君告诉记者,焦炭市场依旧弱势运行,入炉煤成本继续回落,焦企盈利水平较好,支撑焦炭供应持续增加。下游消费端表现较差,成材库存偏高,降库缓慢,同时钢价继续承压下行,钢厂盈利转差,现金流吃紧,部分钢厂逐步开启检修模式,焦炭刚需回落,产地库存保持回升态势,焦炭供需矛盾进一步加大。短期焦价下行压力仍较大,后期市场关注成材消费表现以及钢厂检修情况。近期来看,期货盘面以负反馈表现为主。张源认为,负反馈的逻辑大致为钢材需求持续保持在较低水平上,钢厂铁水供应保持在高位,导致供需压力有所扩大,钢厂利润回落,出现减产。同时,今年原料端焦煤供应出现明显回升,对应钢厂铁水需求恢复增加,过剩压力明显,价格下跌。而原料的价格下跌,又进一步降低了钢厂的生产成本,制约了钢厂的减产速度,导致整体负反馈情绪的出现,盘面下跌幅度快速扩大。期货市场方面,焦煤、焦炭期价表现较板块内其他品种更弱,主要交易逻辑在于市场对煤焦后期供应增加预期较为一致,尤其是焦煤端,并且预期正逐步兑现。今年前2个月,炼焦煤进口量已突破1300万吨,同比大增54%,近期随着国外焦煤价格回落,后期进口仍将有增量空间。“在供应增量预期冲击下,焦煤期价持续走弱,进而拖累焦炭。另外,当前终端需求的表现不及预期以及粗钢产量全年平控政策的制约,市场对原材料后期需求更加担忧,加剧了煤焦的偏空氛围。”冯艳成说。对于后市,张源认为,从近期市场来看,钢材及原料的下跌幅度较大。现货市场需求存在释放空间,叠加劳动节前市场补库或对现货市场形成支撑,整体下跌幅度预计有所放缓。但市场暂时也没有形成上涨的明显驱动。下游房地产传导表现不理想,基建方面则面临一定的资金压力。整体来看,上半年需求回暖的概率相对有限,对于成材以及原料端的支撑均不明显。节前盘面或保持低位振荡运行,或出现低位反弹,但力度不大,难以形成趋势性行情。“后市来看,基于终端需求表现不佳、钢厂利润收缩等现状,近期部分地区钢厂已陆续发布检修计划,对原材料采购仍保持谨慎,预计短时煤焦期现价格偏弱走势或难以改变。”冯艳成说。“焦煤方面,炼焦煤市场延续弱势运行,主产地除个别煤矿由于库存压力较大有减产现象之外,多数煤矿仍维持正常生产,炼焦煤供应延续高位。”刘燕君说,进口蒙煤方面,由于市场预期较为悲观,近两日贸易商拉运积极性减弱,甘其毛都口岸通关出现回落,22日通关615车,口岸蒙煤市场延续弱势,蒙5原煤主流价格1310—1340元/吨。
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